Der wichtigste Aktienindex Kanadas erregt die Aufmerksamkeit der Anleger als Absicherung gegen die Auswirkungen von KI

Von Fergal Smith

TORONTO, 12. März (Reuters) – Investoren suchen im kanadischen Aktienmarkt, der reich an Ressourcen ist, nach einem sicheren Hafen vor dem Chaos im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz – und auf der Hoffnung, dass die neue Technologie letztendlich die Produktivität einiger ihrer größten Namen steigern wird.

Die Aktien von Software- und anderen Unternehmen mit Geschäftsmodellen, die als anfällig für den Ersatz durch KI gelten, werden seit Monaten verkauft, wodurch wichtige Indizes wie der S&P 500, der US-Benchmark, nach unten gedrückt werden. Aber der TSX ist voll von Unternehmen, die kapitalintensiv und wirtschaftlich wichtig sind, wie Analysten sagen, und die der Störung entgehen könnten.

Diese sogenannten „HALO“-Aktien, oder Unternehmen mit hohen Vermögenswerten und geringer Obsoleszenz, umfassen Energieproduzenten, Metallminen, Industrieunternehmen und Versorgungsunternehmen. Zusammen machen sie 51 % des Gewichts des Toronto-Aktienmarktes aus, verglichen mit 16 % für den S&P 500.

Die jüngste Verlagerung in HALO-Aktien könnte dem TSX helfen, seine jüngste Überperformance im Vergleich zu Wall Street aufrechtzuerhalten. Der Toronto-Markt stieg 2025 um 28 %, während der S&P 500 um 16 % stieg.

„Das ist fantastisch für den TSX“, sagte Greg Taylor, Chief Investment Officer bei PenderFund Capital Management, das einige Technologieaktien reduziert und stattdessen Aktien hinzugefügt hat, die an physische Vermögenswerte wie Rohstoffe gebunden sind.

„Der Kritikpunkt an der TSX ist, dass wir nicht genügend Technologieunternehmen haben und uns viel stärker auf Wert und Ressourcen sowie auf schwere Industrien konzentrieren. Und dass das jetzt genau das ist, was jeder kaufen möchte“, sagte Taylor.

Energie, Rohstoffe, Industrie und Versorgungsunternehmen waren die am besten performierenden Sektoren an der TSX seit Jahresbeginn. Energie hat 28% zugelegt, wobei der Großteil dieses Anstiegs vor dem Beginn des US-Israel-Kriegs gegen Iran am 28. Februar stattfand.

Ausländische Investoren nehmen dies zur Kenntnis – die neuesten Daten von Statistics Canada zeigen, dass ausländische Investitionen in kanadische Aktien im letzten Quartal 2025 auf 17,2 Milliarden CAD (12,7 Milliarden USD) gestiegen sind, was einem Anstieg von 132% gegenüber den 7,4 Milliarden CAD im vorherigen Quartal entspricht.

„Schutz vor KI-Unterbrechung „passt genau zum Thema von ​Rohstoffen ​und Energie – zwei Sektoren innerhalb der TSX, in die wir uns seit langem konzentrieren und stark investiert haben“, sagte Victor Kuntzevitsky, ein ‌Portfolio-Manager bei Stonehaven, Wellington-Altus Private Counsel. „Energie und Rohstoffe erfordern erhebliche Investitionen, um die Ressourcen aus dem Boden zu gewinnen.“

Diese Sektoren könnten auch von der enormen Energie profitieren, die für den Betrieb von KI benötigt wird, sagte Kuntzevitsky.

NUTZEN AUS FISKALPOLITIK

Es wird erwartet, dass die globale Investition in KI-Infrastruktur in den nächsten zehn Jahren über 7 Billionen Dollar übersteigen wird, von den Rechenzentren der größten Technologieunternehmen bis hin zu den Stromnetzen, die sie versorgen.

Der TSX hat den Rückgang im Software-Sektor nicht vollständig abgewehrt, wobei prominente Namen wie das E-Commerce-Unternehmen Shopify Inc. und Thomson Reuters Corp., ein globales Unternehmen für Inhalte und Technologie, deutlich von ihren Höchstständen des letzten Jahres gefallen sind.

HALO-Aktien sind gut positioniert, um von der Fiskalpolitik der Liberal-Regierung zu profitieren, sagen Analysten. Der kanadische Premierminister Mark Carney hat sich verpflichtet, in den nächsten fünf Jahren über 280 Milliarden C$ in Infrastruktur, Verteidigung und Wohnungsbau sowie Maßnahmen zur Steigerung der Produktivität zu investieren.

Die Produktivität wird voraussichtlich auch insgesamt profitieren, da KI beginnt, in Nicht-Technologieunternehmen Effizienz zu zeigen.

„Je optimistischer Sie gegenüber künstlicher Intelligenz sind, desto mehr sollten Sie sich von den Technologie-Herstellern entfernen und stattdessen in einige der Unternehmen investieren, die von Produktivitätssteigerungen profitieren können“, sagte Ashish Dewan, leitender Investmentstrategie bei Vanguard.

„Kanada hat eine starke Beteiligung an Value-Aktien, und diese Value-Aktien werden langfristig profitieren.“

Value-Aktien umfassen HALO-Aktien sowie Finanzunternehmen wie die Royal Bank of Canada, die die höchste Marktkapitalisierung aller Aktien auf dem TSX hat.

Große Unternehmen auf dem TSX haben nicht an der Investitionsphase des KI-Boom teilgenommen – einer Phase, die von US-Technologieunternehmen dominiert wird – aber das könnte im Laufe der Zeit weniger ein Nachteil sein, sagte Dewan.

„Wir glauben einfach, dass neue Unternehmen eintreten werden, die Gewinnmargen der bestehenden Marktführer untergraben und das letztendlich Kanada zugute kommt“, sagte Dewan.

(1 US-Dollar = 1,3555 kanadische Dollar)

(Berichterstattung durch Fergal Smith; Redaktion durch Caroline Stauffer und Deepa Babington)