Por Fergal Smith

TORONTO, 12 de marzo (Reuters) – Los inversores están buscando refugio en el mercado bursátil canadiense, rico en recursos, para protegerse de la turbulencia en torno a la inteligencia artificial — y con la esperanza de que la nueva tecnología impulse finalmente la productividad de algunas de sus empresas más importantes.

Las acciones de empresas de software y otras compañías con modelos de negocio considerados vulnerables al reemplazo por la IA han estado cayendo durante meses, arrastrando los principales índices, como el S&P 500, el referente estadounidense. Sin embargo, el TSX está repleto de empresas de capital intensivo y de gran importancia económica, que, según los analistas, podrían evitar la disrupción.

Estas «acciones HALO», o empresas con importantes activos y baja obsolescencia, incluyen productores de energía, mineros de metales, industrias y empresas de servicios públicos. Juntas, representan el 51% del peso del mercado de valores de Toronto, frente al 16% del S&P 500.

La reciente apuesta por las acciones HALO podría ayudar al TSX a mantener su buen rendimiento en comparación con Wall Street. El mercado de Toronto aumentó un 28% en 2025, mientras que el S&P 500 aumentó un 16%.

«Es fantástico para el TSX», dijo Greg Taylor, director de inversiones de PenderFund Capital Management, que ha reducido su exposición a algunas acciones tecnológicas y ha aumentado su exposición a acciones relacionadas con activos físicos, como las materias primas.

«La crítica constante al TSX ha sido que no tenemos suficientes empresas tecnológicas y que estamos mucho más enfocados en el valor y los recursos, así como en las industrias pesadas. Y que ahora es lo que todo el mundo quiere comprar», dijo Taylor.

Energía, materiales, industrias y servicios públicos han sido los sectores con mejor rendimiento en el TSX hasta la fecha. La energía ha aumentado un 28%, con la mayor parte de ese aumento ocurriendo antes del inicio de la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán el 28 de febrero.

Los inversores extranjeros están prestando atención: los últimos datos de Statistics Canada muestran que la inversión extranjera en acciones canadienses ha aumentado hasta los 17.200 millones de dólares canadienses (12.700 millones de dólares estadounidenses) en los últimos tres meses de 2025, un 132% más que los 7.400 millones de dólares canadienses del trimestre anterior.

«La protección contra la disrupción de la IA ‘se ajusta perfectamente al tema de los materiales y la energía, dos sectores dentro del TSX en los que llevamos tiempo invirtiendo y en los que estamos enfocados», dijo Victor Kuntzevitsky, gestor de cartera en Stonehaven, Wellington-Altus Private Counsel. «La energía y los materiales requieren una gran inversión para extraer los activos del suelo.»

Estos sectores también podrían beneficiarse de la enorme cantidad de energía necesaria para alimentar la IA, según Kuntzevitsky.

BENEFICIANDO DE LA POLÍTICA FISCAL

Se espera que la inversión global en infraestructura de IA supere los 7 billones de dólares estadounidenses en la próxima década, abarcando todo, desde los centros de datos de las empresas de gran escala hasta las redes eléctricas que los alimentan.

El TSX no ha escapado por completo de la caída en los precios de las acciones de software, con nombres importantes como la empresa de comercio electrónico Shopify Inc. y Thomson Reuters Corp., una empresa global de contenido y tecnología, que han caído significativamente desde sus máximos del año pasado.

Las acciones de HALO están bien posicionadas para beneficiarse de la política fiscal del gobierno liberal, según los analistas. El Primer Ministro canadiense Mark Carney se ha comprometido a invertir más de 280 mil millones de dólares en infraestructura, defensa y vivienda, así como en medidas para mejorar la productividad, durante los próximos cinco años.

La productividad también se beneficiará ampliamente a medida que la IA comience a mostrar eficiencias en empresas no tecnológicas.

«Cuanto más optimista seas sobre la inteligencia artificial, más deberías invertir en empresas que puedan beneficiarse de los aumentos de productividad, en lugar de en las empresas que construyen la tecnología», dijo Ashish Dewan, estratega de inversión senior en Vanguard.

«Canadá tiene una fuerte exposición a las acciones de valor y estas acciones de valor son las que se beneficiarán a largo plazo».

Las acciones de valor incluyen las acciones de HALO, así como las financieras, como el Royal Bank of Canada, que tiene la mayor capitalización de mercado de cualquier acción en el TSX.

Las principales empresas del TSX no han participado en la fase de inversión del auge de la IA, una fase dominada por las empresas tecnológicas estadounidenses, pero esto podría convertirse en una desventaja menor con el tiempo, según Dewan.

«Simplemente creemos que nuevos participantes entrarán, erosionarán los márgenes de beneficio de los actores existentes y eso realmente beneficia a Canadá», dijo Dewan.

(1 dólar estadounidense = 1,3555 dólares canadienses)

(Reportaje de Fergal Smith; Edición de Caroline Stauffer y Deepa Babington)