Autor: Fergal Smith

TORONTO, 12 marca (Reuters) – Inwestorzy zwracają się do kanadyjskiego rynku akcji, który oferuje bogate zasoby, w celu znalezienia schronienia przed zamętami związanymi z sztuczną inteligencją — i w nadziei, że nowa technologia ostatecznie zwiększy produktywność dla niektórych z jego największych firm.

Udziały w firmach z oprogramowania i innych firmach, których modele biznesowe są uważane za podatne na zastąpienie przez sztuczną inteligencję, są sprzedawane od miesięcy, co obniża główne indeksy, takie jak S&P 500, amerykański benchmark. Jednak TSX jest pełen firm, które są kapitalnie intensywne i mają duże znaczenie gospodarcze, a analitycy twierdzą, że mogą uniknąć zakłóceń.

Te tak zwane „HALO” akcje, czyli firmy z dużymi aktywami i niską podatnością na zastąpienie, obejmują producentów energii, górników metali, firmy przemysłowe i firmy energetyczne. Razem stanowią 51% wagi Toronto Stock Exchange, w porównaniu z 16% dla S&P 500.

Ostatnie przeniesienie kapitału na akcje HALO może pomóc TSX utrzymać ostatnie wyniki w porównaniu z Wall Street. Rynek w Toronto wzrósł o 28% w 2025 roku, podczas gdy S&P 500 wzrósł o 16%.

„To fantastyczne dla TSX”, powiedział Greg Taylor, dyrektor ds. inwestycji w PenderFund Capital Management, który zmniejszył swoje udziały w niektórych akcjach technologicznych i zwiększył udziały w akcjach związanych z fizycznymi aktywami, takich jak towary.

„Krytyka wobec TSX od dawna brzmi, że brakuje nam wystarczającej liczby firm technologicznych, a skupiamy się głównie na wartości, zasobach i przemyśle ciężkim. I właśnie to teraz chcą kupować,” powiedział Taylor.

Sektory energii, materiałów, przemysłu i usług publicznych były najlepszymi sektorami na TSX w ciągu roku. Energia wzrosła o 28%, a większość tego wzrostu miała miejsce przed rozpoczęciem wojny USA z Izraelem w Iranie 28 lutego.

Inwestorzy zagraniczni zwracają na to uwagę – najnowsze dane Statystyki Kanady pokazują, że zagraniczne inwestycje w akcje kanadyjskie wzrosły do 17,2 miliarda dolarów kanadyjskich (12,7 miliarda dolarów amerykańskich) w ciągu ostatnich trzech miesięcy 2025 roku, co stanowi wzrost o 132% w porównaniu z 7,4 miliardami dolarów kanadyjskich w poprzednim kwartale.

„Ochrona przed zakłóceniami spowodowanymi przez sztuczną inteligencję „idealnie wpisuje się w temat materiałów i energii – dwóch sektorów w ramach TSX, w które od dawna inwestujemy i w które inwestujemy intensywnie,” powiedział Victor Kuntzevitsky, zarządzający portfelem w Stonehaven, Wellington-Altus Private Counsel. „Energia i materiały wymagają znacznych nakładów kapitałowych, aby pozyskać zasoby z ziemi.”

Te sektory mogły również skorzystać z ogromnej ilości energii potrzebnej do zasilania sztucznej inteligencji, powiedział Kuntzevitsky.

WYKORZYSTYWANIE POLITYKI FISKALNEJ

Globalne inwestycje w infrastrukturę sztucznej inteligencji mają przekroczyć 7 bilionów dolarów w ciągu najbliższej dekady, obejmując wszystko, od centrów danych dużych firm po sieci energetyczne, które je zasilają.

TSX wciąż doświadcza spadków na rynku oprogramowania, a prominentne firmy, takie jak Shopify Inc. (firma zajmująca się e-commerce) i Thomson Reuters Corp. (globalna firma zajmująca się treścią i technologią), znacznie spadły w stosunku do swoich szczytów z zeszłego roku.

Akcje HALO są dobrze przygotowane do skorzystania z polityki fiskalnej rządu Liberal, twierdzą analitycy. Premier Kanady, Mark Carney, zobowiązał się do zainwestowania ponad 280 miliardów dolarów kanadyjskich w ciągu najbliższych pięciu lat w infrastrukturę, obronę i mieszkania, a także w środki mające na celu zwiększenie produktywności.

Produktywność również ma szansę na wzrost, ponieważ sztuczna inteligencja zaczyna przynosić efekty w firmach spoza sektora technologicznego.

„Im bardziej optymistycznie patrzysz na sztuczną inteligencję, tym bardziej powinieneś inwestować w firmy, które mogą skorzystać ze wzrostu produktywności, a nie tylko w firmy, które tworzą technologię”, powiedział Ashish Dewan, starszy strateg inwestycyjny w Vanguard.

„Kanada ma silne udziały w akcjach wartościowych, a te akcje wartościowe przyniosą długoterminowe korzyści.”

Akcje wartościowe obejmują również akcje HALO, a także firmy z sektora finansowego, takie jak Royal Bank of Canada, która ma najwyższą kapitalizację rynkową spośród wszystkich akcji na TSX.

Większe firmy na TSX nie wzięły udziału w fazie inwestycyjnej „AI boomu” – fazie dominowanej przez amerykańskie firmy technologiczne – ale to może stać się mniej istotnym czynnikiem w przyszłości, powiedział Dewan.

„Myślę, że nowe firmy wejdą na rynek, zmniejszą zyski obecnych liderów, a to naprawdę pomoże Kanadzie”, powiedział Dewan.

(1 dolar = 1,3555 dolarów kanadyjskich)

(Raportaż: Fergal Smith; Redakcja: Caroline Stauffer i Deepa Babington)