Автор: Фергал Смит

ТОРОНТО, 12 марта (Reuters) — Инвесторы обращаются к канадскому рынку, богатому ресурсами, в поисках защиты от хаоса, вызванного искусственным интеллектом — и надеются, что новая технология в конечном итоге повысит производительность для некоторых из его крупнейших компаний.

Акции компаний, занимающихся программным обеспечением и другими видами бизнеса, бизнес-модели которых считаются уязвимыми для замены искусственным интеллектом, снижаются уже несколько месяцев, оказывая давление на основные индексы, такие как S&P 500, основной индекс США. Но TSX полон компаний, характеризующихся высокой капиталоемкостью и экономической значимостью, которые, по мнению аналитиков, могут избежать существенных изменений.

Эти так называемые «акции HALO» (или компании с большим количеством активов и низкой степенью устаревания) включают в себя производителей энергии, горнодобывающих компаний, промышленных предприятий и энергетических компаний. Вместе они составляют 51% от веса канадского рынка акций, по сравнению с 16% для S&P 500.

Недавний переход к акциям HALO может помочь TSX сохранить свою относительную эффективность по сравнению с Уолл-стрит. Рынок в Торонто вырос на 28% в 2025 году, в то время как S&P 500 вырос на 16%.

«Это прекрасно для TSX», — сказал Грег Тейлор, главный инвестиционный директор PenderFund Capital Management, который сократил свои позиции в технологических акциях и увеличил позиции в акциях, связанных с физическими активами, таких как сырье.

«Ключевой аргумент против TSX заключается в том, что у нас недостаточно технологических компаний, и мы уделяем гораздо больше внимания стоимости и ресурсам, а также тяжелым отраслям. И сейчас именно это хотят покупать все», — сказал Тейлор.

Секторы энергетики, материалов, промышленности и коммунальных услуг показали наилучшие результаты на TSX за год. Энергетика показала рост на 28%, причем большая часть этого роста произошла до начала войны между США и Израилем в Иране 28 февраля.

Иностранные инвесторы обращают на это внимание: последние данные Statistics Canada показывают, что иностранные инвестиции в канадские акции выросли до 17,2 миллиарда канадских долларов (12,7 миллиарда долларов) в последние три месяца 2025 года, что на 132% больше, чем 7,4 миллиарда долларов в предыдущем квартале.

«Защита от сбоев, вызванных ИИ, «идеально соответствует теме материалов и энергетики — двум секторам внутри TSX, в которые мы долгое время вкладывались и в которые активно инвестируем», — сказал Виктор Кунцевский, управляющий портфелем в Stonehaven, Wellington-Altus Private Counsel. «Энергетика и материалы требуют значительных капитальных затрат для извлечения ресурсов из земли.»

Эти секторы также могут получить выгоду от огромного количества энергии, необходимой для работы ИИ, — сказал Кунцевский.

ПРИБЫВАТЬ ОТ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ

Ожидается, что глобальные инвестиции в инфраструктуру ИИ превысят 7 триллионов долларов в течение следующего десятилетия, охватывая все, от центров обработки данных гигантских компаний до электросетей, которые их питают.

TSX не полностью избавился от падения цен на акции в сфере программного обеспечения, причем такие известные компании, как Shopify Inc. (компания по электронной коммерции) и Thomson Reuters Corp. (глобальная компания, занимающаяся контентом и технологиями), значительно упали по сравнению с их пиковыми значениями в прошлом году.

Акции HALO, по мнению аналитиков, хорошо позиционированы для получения выгоды от фискальной политики правительства Либеральной партии. Премьер-министр Канады Марк Карни пообещал инвестировать более 280 миллиардов канадских долларов в течение следующих пяти лет в инфраструктуру, оборону, жилье, а также в меры по повышению производительности.

Производительность также, вероятно, получит импульс, поскольку искусственный интеллект начинает демонстрировать эффективность в компаниях, не связанных с технологиями.

«Чем более оптимистично вы относитесь к искусственному интеллекту, тем больше следует инвестировать не в компании, разрабатывающие технологии, а в компании, которые могут получить выгоду от повышения производительности», — сказал Ашиш Деван, старший инвестиционный стратег Vanguard.

«Канада имеет сильную зависимость от акций, ориентированных на стоимость, и именно эти акции получат наибольшую выгоду в долгосрочной перспективе».

Акции, ориентированные на стоимость, включают акции HALO, а также финансовые компании, такие как Royal Bank of Canada, которая имеет самую высокую рыночную капитализацию среди всех акций на TSX.

Крупные компании на TSX не участвовали в инвестиционной фазе «AI-бума», которая была доминирована американскими технологическими компаниями, но, по мнению Девана, это может стать менее существенным недостатком со временем.

«Мы считаем, что новые игроки появятся, снизят прибыльность существующих лидеров, и это действительно поможет Канаде», — сказал Деван.

(1 доллар США = 1,3555 канадских долларов)

(Репортаж Фэргала Смита; Редактирование: Каролин Стаффер и Дипа Бабингон)